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阿里巴巴正式打响雅虎收购战

2011-12-13 32

    如果短时间内不出售雅虎,而雅虎目前各项业务均呈下滑趋势,这将导致雅虎股价下跌,最终的结局可能是“成功的赎身、亏本的买卖”。阿里巴巴正在以250亿美元天价洽购雅虎。

  近日有消息透露,阿里巴巴正携软银集团,就竞购雅虎全部业务与黑石及贝恩资本进行深入谈判,黑石集团和贝恩资本同意与阿里巴巴集团、日本软银联手,并牵头发起对雅虎全部股权的竞购。前二者希望收购雅虎的美国业务。

  据知情人士称,阿里巴巴已为收购做好融资。截至12月1日,雅虎股价为15.71美元,市值为205亿美元。有消息说,阿里巴巴方面提出的收购估值或超过每股20美元,对雅虎估值超过250亿美元。

  12月1日,阿里巴巴集团相关负责人接受记者电话采访对上述消息不予置评。

  “阿里巴巴此次收购的目的,在于购回雅虎所持有的阿里巴巴40%的股权,收购完成后,阿里巴巴可能会尽快出售雅虎美国资产和雅虎日本资产,从而完美赎身。”雅虎中国前总裁谢文12月1日向记者评价说。

  谢文认为,“赎身”的风险在于:“为了吃个煎鸡蛋,买了个养鸡场。”他解释说,收购完成后如果不能及时出售,雅虎资产贬值,就可能砸在手里。

“赎身”路径

  在前雅虎中国总裁周鸿祎看来,拥有雅虎全球资产,阿里巴巴集团的身份将由“中国电子商务的领军者”,成为全球互联网巨头之一:整合旗下淘宝、阿里巴巴、支付宝资源、阿里云资源,与facebook、谷歌一较长短。同时可以排斥徘徊在雅虎门口的野蛮人。

  上海大邦律师事务所合伙人律师游云庭认为,徘徊在雅虎门口的野蛮人,可能是微软、甚至谷歌,还有那些机构投投资者。

  而马云的新收购方案是将美国黑石集团和贝恩资本等机构拉进来。对此,谢文认为,在收购完成后,阿里巴巴可能会在短期内将雅虎美国出售给美国黑石集团和 贝恩资本等机构,将雅虎日本资产出售给软银孙正义。这是一个“各取所需”的方案,美国雅虎、雅虎日本、雅虎中国彻底分开,不再有资本上的牵连。

  “放弃‘全球互联网巨头’的想象,降低赎身门槛,这是马云的新选择。”游云庭说,“这很明智,比较容易操作。”

  不过,谢文认为这个方案有潜在风险,如果短时间内不出售雅虎,而雅虎目前各项业务均呈下滑趋势,这将导致雅虎股价下跌,最终的结局可能是“成功的赎身、亏本的买卖”。

  “雅虎的很多技术可以替代,比如谷歌的技术,日本软银、阿里巴巴自己也有相应的研发能力,自己研发出替代性技术。”游云庭认为。

“野蛮人”的威胁

  马云主意已定,雅虎最终会花落谁家?谢文表示“这很难说”,得看竞购,竞购激烈,价格自会高,反之则可能捡便宜,竞购并不为最终收购,而为搅局,增加阿里巴巴的并购成本。

  事实上搅局者不少。包括微软、AndreessenHorowitz、私募股权公司银湖资本领导的投资人财团已经提交了一份收购要约,拟出价30亿美元收购雅虎约13%的股份,对雅虎的估值约为206亿美元。微软的方案包括任命由其提名的新任CEO以及新董事。

  2009年,雅虎负责搜索业务的陆奇加盟微软,任在线服务部门总裁。因此,在竞购雅虎一事上,微软不甘心轻易束手。

  游云庭分析,最可能导致阿里巴巴收购雅虎失败的情况是,那些列队搅局者哄抬股价,导致交易无法进行。甚至谷歌都可能加入,尽管目前暂时还没有这方面消息。

  “无论是微软,还是雅虎,原有的股东都可能阻止交易发生,只要他们认为股东利益受到伤害,就会阻止交易的发生。”谢文说。

  雅虎目前最大的资产,是日本雅虎与中国阿里巴巴。谢文说,在某种程度上,美国雅虎已经只是一个拥有大量亚洲资产的资本符号,而不再是一个具有无限想象力的互联网公司——它是否应该出售?这已经不是一个悬念。资本市场上关心的是,它应该出售给谁,以什么样的方式。

  同时,雅虎正在被华尔街抛弃,或者说,华尔街正在阴谋杀死雅虎。硅谷资深人士、SkanpayCEO陈彼邻接受本报记者采访时说,华尔街喜欢“串 谋”,集中资金炒一家公司,或是炒一个行业,他们现在炒作的目标是谷歌、facebook、Linkedin,雅虎已被抛弃了。

  尽管如此,在周鸿祎看来,正在被抛弃的雅虎对于阿里巴巴来说,仍然至少有三方面的价值。

  一是流量价值,雅虎在全球流量排名中,仅次于google、facebook,这些流量除了有广告价值外,还可为阿里巴巴的电子商务提供支持。

  二是支持阿里巴巴成为一个全球性公司,马云一直想把阿里巴巴做成一个全球性的企业,进军美国没有当地团队很难,雅虎的团队可以弥补这个不足。

  三是公司安全的角度,雅虎是阿里巴巴40%的股东,“如果雅虎被一家不友好的公司拿下,而这不友好的公司持有阿里巴巴40%的股份,这会让马云更加难受。”

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