从2008年开始，迅雷在上市之路曾4度受挫。2011年7月，迅雷首次递交了纳斯达克IPO申请，最终因估值严重缩水而退出，成为中国概念股上市遇冷的标志性事件。这家深圳本土的明星企业，在冲刺IPO的道路上看起来总是欠缺运气。但是不管何种原因，风投不会做公益，面对越来越多的资本需求，IPO是迅雷的必答题。时隔两年，迅雷一直在等的“天时、地利、人和”仿佛已经来到。据知情人士透露，迅雷今年筹备再度冲击纳斯达克，而13年会是迅雷苦等的鱼跃龙门之时吗？
聚焦1：商业前景存疑
2011年迅雷取消IPO在业界引起不小的波澜。很多人分析，迅雷申请上市没有遇上好的时间，东南融通爆发财务丑闻、支付宝VIE事件引发诚信危机造成的外部环境是IPO估值缩水的主要原因。似乎迅雷IPO失败就是躺着中了一枪。
然而在业内人士看来，迅雷估值缩水，除了外部因素之外，自身需要解决的问题其实有很多。首先就是盈利模式问题，“美国模式+中国故事”是中国概念股赴美上市的基本套路，几乎每一个成功上市的中国互联网公司都有其海外原型。然而迅雷不像优酷网和土豆网(28.25,0.00,0.00%)在美国有对应的模式，相反迅雷起家的P2P模式，在美国并不被投资者看好，主要就是因为P2P模式涉及版权问题。国外打击非法下载的力度猖獗，这样一个工具类的产品是容易被质疑的，潜在的法律风险降低了迅雷IPO的吸引力。
除了P2P的下载模式问题，迅雷业务还有其他方面的考验。迅雷以下载软件起家，但是随着宽带提速，用户对迅雷下载功能需求日渐减少，况且下载业务本身也面临着造血功能不足，收费之后用户体验变差的问题。而在内容平台上，迅雷在行业并无太大优势，从2012年的营收数据来看，迅雷网络视频广告约为2.67亿元，远不及优酷土豆、搜狐视频、爱奇艺，其客户端的用户黏性也弱于PPS、乐视等产品，迅雷在内容市场的发展仍然长路漫漫。同时，在另一个盈利模块网络游戏方面，迅雷的游戏业务与腾讯游戏、盛大游戏、网易游戏等大型网游公司相比竞争力较弱，同样排不到行业前头。
聚焦2：盈利还是旧版本
目前迅雷的用户数量已经超过了4亿。用户数量上，完全能够与腾讯平起平坐，但是论起盈利现状和盈利模式，迅雷给人的印象总是少有突破。这个拥有大批用户的大块头，在盈利创新上缺乏亮点。
面对互联网行业压力，迅雷自我创新的效果并不明显。迅雷研发的搜索引擎迅雷狗狗，最终因为侵权的风险，在IPO时被忍痛舍弃。另外，迅雷目前拥有数百万的付费会员支撑着下载、游戏、视频业务，提升了流量变现能力，但是这种收费模式的下载让很多用户开始抱怨用户体验；而其会员SNS社区功能，仿效QQ挂机的尝试也没有达到预期效果。这种偏离了下载应用的做法并没有得到用户的支持，QQ、微信的存在让这个在下载工具上嫁接的社交功能没有意义，对盈利模式没有形成有益探索。商业模式创新上的动作缓慢无疑是迅雷发展必须解决的问题，恐怕这也是业界的晚辈优酷、土豆等都已经上市了，而迅雷还在费劲挣扎的一个原因。
聚焦3：抱团结盟中掉队
相对于迅雷的脚步缓慢，迅雷的对手们动作都很迅速。5月份，百度宣布以3.7亿美元收购PPS视频业务，爱奇艺和PPS的合并与优酷土豆形成对抗形势，同时，搜狐、腾讯、爱奇艺三方结成版权采购联盟一年之后，国内网络视频行业在今年发生重大变局。经过这一轮整合结盟，国内视频行业产业格局开始由寡头主导，并日渐成熟。而迅雷的视频业务则可能面临着被边缘化或者被收购的形势以及行业重新洗牌带来的竞争压力。
近日搜狐也宣布新一轮架构调整，张朝阳亲自挂帅搜狐视频代理CEO。业内人士分析，张朝阳主导搜狐视频后的首要动作应该就是加速并购扩充规模，以抗衡优酷土豆和新的爱奇艺。据搜狐内部人士透露，目前张朝阳已经为搜狐视频的发力奠定了基调，具体措施包括继续寻找视频行业的并购对象，PPTV、迅雷等均在其列。在这一轮风起云涌的行业洗牌中，迅雷仿佛陷入了思考，在无动于衷中已然掉队。
无论在思考什么路数，视频网站对资金的渴求是现实的。在无缘二级市场后，去年3月份，迅雷从一级市场完成5000万美元的融资，风投连续进入，解了燃眉之急，同时也让IPO压力累加。去年10月，邹胜龙在接受媒体采访时表示，“迅雷引入的是风投模式，IPO是资本退出的重要渠道，我们绝不轻言放弃。”在邹胜龙看来，迅雷上市只是时机的问题，然而面对本身模式的束缚和市场的严苛审核，迅雷何时走完漫漫上市之路，只有时间能给出答案。
来源：新浪科技
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